4月3日音问，据两位告成瞻念察交游的东谈主士浮现，包括字节跨越、巴巴集团和腾讯控股在内的中国企业柚子猫 足交，在2025年前三个月已向英伟达订购至少价值160亿好意思元的H20干事器芯片用于运行东谈主工智能，赶在好意思国可能对华实施该芯片销售禁令之前。
这些订单对意味着可不雅收入——但前提是能在新限度法式成效前完成托付。在为止本年1月26日的12个月里，英伟达在华销售额达170亿好意思元，占其总营收的13%。
但是，需求的激增也使英伟达堕入两难境地，因为该公司需要决定是赓续分娩这些芯片以确保收入，还是冒着禁令落地后可能导致前功尽弃的风险。
H20是自好意思国基于国度安全考量绝交英伟达在华销售最先进芯片以来，该公司获准向中国出售的最强AI芯片。H20的狡计速率比英伟达在中国之外商场销售的Blackwell芯片慢15倍。不外，据知情东谈主士称，英伟达近期对H20进行了升级，将其与用于Blackwell系统的高带宽内存芯片结合。大大宗中国企业订购的是这种或然擢升AI进修和运行效劳的矫正版。
据两位告成瞻念察审议情况的信源浮现，特朗普政府正在辩论绝交向中国销售H20芯片，以进一步阻截中国的时间崛起。这一潜在禁令的恐吓促使中国科技公司近期加大了采购力度。
户外高潮英伟达对此拒却置评，字节跨越、阿里巴巴和未恢复驳倒肯求，经典三级白宫也未立即恢复。彭博社此前已报谈过H20可能受限的音问。
自本年1月DeepSeek发布恶果超过OpenAI等好意思国企业的东谈主工智能模子R1以来柚子猫 足交，中国企业对H20芯片的订单量捏续增长。这一发达使H20芯片对中国企业更具实用性。DeepSeek的时间破损还带动了英伟达游戏芯片需求的增长，这些芯片被中国企业更正用于撑捏东谈主工智能运算。专家企业也纷纷采用DeepSeek的模子，以裁减东谈主工智能成就本钱。
但是，H20芯片的订单激增使英伟达堕入两难。知情东谈主士称，英伟达未能在代工伙伴台积电处预定饱胀的产能，以欢畅日益增长的需求。尽管两家公司不错逐渐擢升产能，但大畛域分娩H20芯片可能需要长达六个月的时候，这意味着很多订单要到第四季度智力托付。
要是英伟达决定为H20芯片在台积电预留更多产能，它将面对禁令成效后无法托付订单的风险。鉴于H20芯片相较于Blackwell芯片性能权臣过时，英伟达可能不得不大幅降价，智力将这些芯片卖给非中国客户。
知情东谈主士示意，要是好意思国在英伟达托付芯片之前实施销售限度，客户可能会条目退款。台积电示意不会对个别客户或商场的预计发表驳倒。
“最具实力的科技公司”
英伟达首席实行官曾屡次警告称，严格的出口管理可能会助力中邦原土竞争敌手的崛起，鼓舞它们在国内东谈主工智能芯片商场上占据最初地位。他曾将主导中国自研东谈主工智能芯片的华为称为“中国当之无愧的最强科技公司”。
自2022年底好意思国初次实施芯片出口限度以来，英伟达从中国得回的收入占比已从夙昔的21%捏续下落。但以好意思元计，中国销售额在为止1月26日的财年中仍增长70%，这反馈出ChatGPT问世后对其芯片的坚忍需求。
不外，这一增长可能未透顶反馈出向中国企业的销售情况。新加坡已跃升为英伟达仅次于好意思国的第二大商场，孝顺了18%的营收。但英伟达示意，大部分销售骨子上是通过新加坡发往其他地区，因为很多中国公司使用新加坡来“联接开票”。新加坡已成为中国企业国外运营的热点营业要道。
惟有使用方位在中国境外，字节跨越等中国企业仍可购买或租出英伟达最先进的芯片。举例，字节跨越通过甲骨文租出好意思国境内的英伟达芯片，并使用新加坡等东南亚国度配备英伟达芯片的数据中心。
当今尚不明晰新的H20订单是否会进一步增多英伟达速即彭胀的应收账款，异常是未支付的款项。为止1月底，该公司应收账款从旧年同时的100亿好意思元飙升至230亿好意思元，远超营收增速。这一趋势激发了一些投资者的质疑，合计英伟达可能过早地将部分收入计入账簿。
应收账款的增长也可能与英伟达开动进入Blackwell芯片的新家具周期关连。由于这些芯片需要在数据中心使用不同的冷却机制，客户可能需要一些时候智力将新芯片进入使用，而支付款项的时候也可能延后。（小小）