从总市值超千亿港元偷拍美女，到被调出恒生科技指数、摘掉“科技”标签，众何在线只阅历了四年时刻。被誉为“互联网保障科技第一股”的众何在线日前发布2024年度财报，阐较着示，2024年公司总保费收入同比增长13.3%至334.17亿元，保障就业收入同比增长15.3%至317.44亿元。但是营收增长的同期，公司承保利润却出现着落。承保成本攀升、科技业务盈利困难成为众何在线乃至一众互联网保障公司和平台需共同面对的难题。
中枢业务“增收不增利”
众何在线发布的2024年财报解析，公司年内营收系数为341.31亿元，同比增长1.8%。利润方面，公司2024年的净利润为6.03亿元，较2023年剔除一次性投资收益后的净利润0.61亿元有所改善。
但是，看成反馈保障公司中枢业务的承保玄虚成本率走高、玄虚偿付才气填塞率走弱。2022年至2024年的三年间，众何在线承保玄虚成本率由94.2%攀升至96.9%，高潮2.7个百分点；玄虚偿付才气填塞率则由299%骤降至227%。
保障就业收入增长但承保利润下滑。“2024年，保障就业收入增长达到15.3%，承保执续盈利，受到赔付率高潮的影响，玄虚成本率高潮1.7个百分点至96.9%，承保利润着落2.91亿元……”众何在线解说称。
分业务板块看，众何在线的四伟业务生态施展分化较着。健康生态看成中枢业务，2024年总保费初度打破百亿大关至103.38亿元，同比增长5.4%，但增速较2023年的33.2%权贵放缓。更值得详实的是，其玄虚成本率从2023年的87.2%攀升至95.7%，赔付率高潮4.8个百分点至39.0%，用度率加多3.7个百分点至56.7%。
秉承《经济参考报》记者采访的业内东说念主士分析以为，健康生态续保保费占比升迁导致赔付压力加多，但更深层原因或是互联网保障场景同质化竞争加重，倒逼保障范围彭胀，进而推高赔付成本。
不仅如斯，增速亮眼的数字生计业务也在盈亏成本线隔壁“游荡”。财报解析，众何在线数字生计生态保费同比增长28.9%至161.97亿元，孝敬总保费48.5%。其中宠物险保费增速达129.5%，就业超600万宠物主。但该板块玄虚成本率高达99.7%，贴近承保亏本边缘。
科技“护城河”难以护航成长性
看成一家互联网科技保障公司，科技成色一直是众何在线“引以为傲”的底色。科技插足方面，众何在线2024年研发用度8.46亿元，工程师团队达1077东说念主，占职工总和45%。
“众何在东说念主工智能、大数据、云诡计等前沿手艺边界执续布局和打破，利用科技力量重塑保障价值链。”据众何在线先容，其应用主流大模子和自稀有据铸造众安AI中台，相沿AI客服、AI健康问诊、AI理赔等10余个要点场景。“无界山”中枢系统相沿197.32亿张保单，承保自动化率99%。
但是，从2024年财报线路的数据来看，众何在线执续多年的科技边界插足漂浮却不尽如东说念倡导。财报解析，众何在线比年来苟且发展的科技输出业务主要触及向金融机构过火他行业提供保障科技措置有筹划，如智能风控、数字化运营等。2024年科技输出总收入达到9.56亿元，同比增长15.3%，但分部净利润仅0.77亿元。天然科技输出业务呈增长态势，但在合座营收中的占比仍然较低。
“AI大模子的应用是很消费资源的，插足相比大，是以在许多居品上可能会出现插足资源和产出价值不匹配的风险。是以在插足的时候需要价值导向，要幸免盲目地‘大干快上’，这么会出现一些投产阔绰，给传统企业带来不消要的背负，背面也会形成一些揣测打算上的风险。”某头部险企科技讲求东说念主此前在秉承记者采访时示意。
户外露出另一方面，以DeepSeek为代表的AI开源大模子让传统险企也有契机获得AI“利器”。上述讲求东说念主先容，AI开源大模子让行业应用门槛大幅镌汰。“无论是哪家公司，都不错通过专有化的部署，把DeepSeek这种模子应用在各自的业务场景。”
传统头部险企也正利用限制上风加大科技插足。举例，据该名讲求东说念主先容，其地点的保障集团当今有超3000名科学家，建立了完善的算法、数据研发的组织机构，支执快速测试、部署、应用。80%客服总量由AI完成，赋能后果权贵。
在此配景下，众何在线比年科技插足则进一步减弱。2024年研发用度8.46亿元，较2023年公司研发插足11.92亿元进一步下滑，仅占系数营收的不到3%。
打着“科技”标签的众何在线市值也一都缩水，从2021年超千亿港元的岑岭，跌至2025年3月25日的不及200亿港元。2025年2月21日，恒生指数有限公司公布驱散2024年12月31日的恒生指数系列季度检查驱散，众何在线遭剔除出恒生科技指数成份股。
流量红利恐见顶 合规风险仍待解
互联网科技保障公司本应依赖数据与手艺镌汰成本、提高效力，但众何在线的承保成本反而呈高潮趋势。获客成本高、承保盈利难成为互联网“流量密码”背后的隐忧。
财务数据解析，众何在线营销实际及获客成本高企，2024年公司的实际及营销开支达到41.38亿元；另一方面，手续费及佣金开销同比加多37.9%至36.84亿元，解析出行业竞争加重，公司为勾引客户支付了更高的用度。
“这反馈出互联网保障行业的结构性挑战。传统依靠限制化增长带来的角落效益迟缓消亡。与此同期，为了霸占市集份额及骄稀客户各样化需求，企业在营销实际及客户就业上插足宏大，实际用度和手续费、佣金开销高企，进一步拉高了合座成本水平。”某保障行业分析师对记者示意，跟着越来越多的传统保障公司和新兴科技公司艰巨互联网保障边界，价钱战、促销行为及营销用度持续攀升，使得客户获得成本进一步高潮。为了争夺有限的市集份额，各家企业不得欠亨过加多插足、优化就业等技能霸占市集，但这些行动往往在短期内难以形成有用的限制效应，反而加重了合座盈利压力。
依托互联网的“流量红利”也带来了合规挑战。记者通过互联网消费者就业平台“黑猫投诉”检索发现，触及“众何在线”的投诉有1121条，仅2025年3月就产生51条投诉。其中，“乱扣款”成为保障消费者投诉的焦点问题。“参保不知情、退保难”“老东说念主不知情暗里扣钱还无教唆陈诉”等成为许多消费者痛陈的案例。
事实上，这并非众何在线一家濒临的难题。头部互联网保障平台蚂蚁保也濒临相同的困境，如“参保不知情”“免费体验变自动续费”“暗里扣费太离谱”的联系投诉百花齐放。
“‘一键投保’可能侵害了消费者的知情权和自主采取权。保障机构在销售经由的各个门径应当以明晰、简易的表情保障消费者已毕信得过的购买意愿，不得罗致默许勾选、戒指取消自动扣费功能等表情劫夺消费者自主采取的权益。”北京市华泰（西城区）讼师事务所执业讼师陈泽硕指出。
业内东说念主士分析以为，刻下，互联网保障行业正处于高速发展和结构休养的关节阶段。监管机构比年来持续出台更为严格的监管条目偷拍美女，举例对本钱填塞率、居品瞎想、风险不断等方面均提议更高圭臬。行业公司须在确保合规的前提下保执业务立异和市集竞争力。这既条目公司在里面持续完善风险抑遏体系，也对其居品订价、成本管控提议了更高条目。能否将互联网上风实竟然在漂浮为发展能源，是互联网保障公司和互联网保障代理平台需要共同想考的问题。